8月底，2025年上市公司中报披露收官，湘股板块交出了一份出色的成绩单。

　　记者梳理发现，以华菱钢铁、中联重科为代表的传统制造业仍占据营收主力，但盈利增长点已向金融、高端制造转移。在研发投入方面，半导体、生物医药企业的高投入模式，与部分传统行业形成鲜明对比。此外，农业、酒店等受周期影响较大的行业企业，业绩出现分化。

　　华菱钢铁蝉联营收“一哥”

　　在2025年上半年湖南上市公司营收十强中，华菱钢铁以627.94亿元稳居第一。尽管这一数字较2024年同期下降了17.02%，但仍旧将华菱钢铁送上了营收“一哥”的位置。

　　连续多年成为营收榜“一哥”，华菱钢铁凭什么？

　　年中报显示，其保持经营业绩稳健增长的密码在于高端品种的持续发力。产品持续拓新，在能源和油气、造船和海工、高建和桥梁、工程机械等领域不断上新；在变压器和新能源汽车电机领域，新产品积累了大量国内外客户，成为国际知名新能源汽车、国内主流主机厂的主要供应商；在风电领域，助力全球首座水深超100米、离岸距离超100公里的“双百”海上风电平台启航。

　　营收业绩紧随其后的是消费电子代工巨头蓝思科技和贵金属行业的省属国企湖南黄金。值得注意的是，今年上半年，全球地区冲突升级，避险情绪利好黄金，国际黄金价格大幅上扬。湖南黄金营收同比大增87.89%，成为湘股营收十强中增速最快的企业。

　　受益于行业上扬的还有湖南裕能。这家主营磷酸铁锂正极材料的企业，凭借143.58亿元的营收跻身前五，同比增长33.17%。根据数据，2025年1至6月全球新能源汽车累计销售877.6万辆，同比增长29%，行业稳健带动了上游产业上扬，2025年1至6月我国动力电池出货量477GWh（吉瓦时，电功单位），同比增长 49%；其中，磷酸铁锂动力电池出货量372GWh，同比增长68%，占动力电池出货量比例为78%。

　　长沙银行最“吸金”

　　在归母净利润榜单上，金融企业展现强大“钞能力”。

　　长沙银行以43.29亿元净利润卫冕冠军，比去年同期增长5.01%。其利润增长与服务下沉不无关系。报告期内，围绕“做实县域”核心战略，长沙银行聚焦“网格金融+县域”“产业金融+县域”“数字金融+县域”“专业金融+县域”四大定位，全力打造具有本土特色的县域金融发展“长行模式”。

　　中联重科成制造业“盈利标杆”，半年度净利润27.65亿元，同比增长20.84%。今年二季度，公司扣非后归母净利润10.51亿元，同比增长接近50%。国盛证券认为，公司海外收入持续保持增长，伴随全球化进程不断深化，中联重科海外市场呈现多维度发展态势，其中非洲区域同比增幅超179%，中东、东南亚、澳新保持高速增长，新兴区域市场销售占比达39%。

　　几家欢喜几家愁，不少湘股上市公司仍面临亏损困局。

　　*ST佳沃亏损4.19亿元、ST华扬亏损2.09亿元、金博股份亏损1.68亿元、隆平高科亏损1.64亿元、华自科技亏损1.39亿元、华天酒店亏损1.07亿元。

　　这其中，不少企业是亏损“老面孔”。2019至2024年，*ST佳沃已连续六年录得归母净利润亏损，累计亏损金额高达43亿元。其中，三文鱼业务累计亏损超35亿元，占同期亏损总额的81%，成为影响公司业绩的主要因素。值得庆幸的是，近期，佳沃臻诚及其旗下三文鱼相关业务彻底从佳沃食品剥离，*ST佳沃正式摆脱三文鱼业务的沉重负担，开启转型发展的新征程。

　　2014至2023年这十年，华天酒店扣非后净利润持续处于亏损状态，累计净亏损额超过33亿元。其中2022年、2023年，华天酒店归母净亏损分别为3.06亿元和1.22亿元。

　　科创企业创新搏未来

　　在研发投入占比排行榜上，科创企业占绝对主导。

　　GPU芯片企业景嘉微将79.4%的营收投入研发。华菱钢铁、中联重科、蓝思科技、时代电气、安克创新等一批企业上半年研发费用超10亿元，这其中既有传统制造业代表，也有一批科技企业“烧钱”创新搏未来。

　　尽管景嘉微半年报的业绩并不理想，但华西证券认为，业绩符合预期，研发费用率近年来保持较高水平，持续高强度的研发投入有助于保持公司在产品和技术上的先发优势与创新能力。

　　生物医药企业南新制药以76.01%的研发占比紧随其后，为其惨淡业绩呈现一抹亮色。金融企业五矿资本以16.33%的研发占比跻身第十，接近互联网公司水平。

　　对比鲜明的是，一些传统行业研发投入占营收比重不足5%，30多家湘股研发投入占营收比重不足1%。对此，业内专家指出，部分企业仍停留在“规模驱动”阶段，在新质生产力转型中可能掉队。