华软投资 (北京 )有限公司董事长 唐敏
　　
　　面对复杂的国内外经济形势， 2008年中国软件产业继续保持快速增长态势，截至 2008年 11月，全国软件行业累计完成收入 6977亿元，同比增长 30.8%，预计全年软件行业收入约 7500亿元，占 GDP比重约 2.5%。在政府政策的有力引导下，中国软件产业加大结构调整力度，从弱小、分散逐步转向集聚、强大。产业政策与投资环境较好，软件业吸引投资者投融资量级逐年上升。 2008年中国软件业投资、 IPO（首次公开募股）及并购总案例数量为 80起，共涉及金额 26.34亿美元，其中投资及并购规模相比 2007年均有所增长。
　　 软件业投资稳步增长
　　2008 年中国软件企业共披露投资案例数量为 35起，已披露投资金额案例 31起，已披露投资金额为 5.23亿美元，平均每笔投资金额为 1686万美元。同 2007年相比，软件业投资案例数量基本持平，已披露投资金额增长 18%，平均每笔投资金额增长 25.5%。
　　2008 年软件企业的主要投资主要集中在 A轮，更多新兴领域应用的拓展使得一些软件企业成功获得第一笔融资；相对于 2007年， B轮投资大幅减少，主要是因为一方面整体经济增速的放缓，企业估值水平降低，投资机构寻找新的投资机会的动机加强，另一方面受国际金融危机影响，投资机构更关注于发展期和扩展期的软件企业，处于发展期企业案例为 16起，处于扩张期企业案例为 17起。由于软件行业自身的特点和投资界的特点，拥有成熟产品和商业模式的企业更容易得到投资机构的青睐。
　　2008 年北京、上海、广东三地软件企业投资案例占总投资案例的比重约为 90%，融资金额比重更是占到约 96%，这表明我国软件行业投资地区差异十分明显。 2008年行业应用软件是投资的热点， 6家企业共获得 1.65亿美元的投资，占到已披露的总投资金额的 31.6%；在汶川地震之后，灾备服务方面投资受到重视，安全与存储方面投资额大幅增加，占 2008年已披露总投资金额的 16.3%； IT培训企业也成为投资机构的新宠， 2008年共有 3家企业得到 1.23亿美元的投资，占到已披露的总投资金额的 23.5%。
　　2008 年软件业投资的特点主要是投资规模稳步上升、外包服务热度降低、成熟期企业易受青睐、 IT职业培训成为热点以及退出机制和市场趋势严重影响投资行为等。
　　软件业 IPO受影响
　　国内证券市场进入 2008年后反复下挫，市盈率不断下降，不确定的宏观经济以及国际金融危机等负面因素都使得原本计划上市的企业无法融资或将计划延期。 2008年软件企业 IPO仅有 9起案例，比上年减少 43.8%，其中境内 7起全部在深圳中小企业板；境外 2起，融资金额也大幅下降，共融得 2.86亿美元，与上年相比下降 91.2%。 2007年我国软件企业共有 16起 IPO案例，其中境内 9起全部在深圳中小板，境外 7起，共融得资金 32.4亿美元。 2008年上市软件企业分布在 7个地区，相对均匀，浙江和四川两省稍多。这一趋势表明，在软件产业发达的地区，经过多年的发展已经积累了一批好的软件企业，国内其他省份的软件企业谋求上市的也不在少数。
　　软件业并购规模增加
　　2008 年中国软件行业并购市场总体规模较 2007年有所增加， 2008年并购案例共发生 36起，数量同比增加 28.6%。其中已披露金额的案例 25起，涉及并购金额 18.25亿美元，并购金额同比增加 369%；平均每笔并购金额 7300万美元，同比上年增加 181.4%。
　　2008 年并购案例覆盖 8个省份，北京、上海、广东和四川 4省市并购案例数量占并购案例总数量的比例较高。其中，北京和广东并购案例数量占并购案例总数量的 60%。与 2007年相比， 2008年并购案例数量同比增加 150%，已披露并购金额也有大幅增长，北京占总并购金额的 96.4%。从软件业务类型看，基础软件、行业应用软件与互联网应用及服务软件的并购案例数量最多，共 26起。外包服务、管理软件领域并购也较为活跃，共有 8起并购案例。从并购金额上看，互联网软件应用及服务以 14.27亿美元巨额资金排名第一，占总并购金额的 78.1%；而安全与存储领域只有 2起并购案例，但金额却高达 2.51亿美元，占到总比重的 13.8%；再次是基础软件和行业应用软件，并购金额分别是 6604万美元和 5238万美元。与 2007年相比， 2008年并购金额同比增加 369%。 2008年软件业并购的特点主要是并购规模大幅增加、行业应用与互联网服务受重视以及资本力量主导并购等。
　　软件业投融资新机遇显现
　　2009 年软件投融资与宏观财政和货币政策，以及资本市场动向等深度相关，国际金融危机对软件业投融资利弊互现，或能造就软件产业发展的新机遇。因为自主创新政策和经济结构调整的大环境有利于软件产业加速发展，尽管资本市场恶化会加大企业融资难度，兼并收购将帮助有实力的软件企业继续做强，投资机构应加强与产业互动，积极发展专业投资，提升软件业投资的数量、种类和层次，形成多元化、可持续的软件业投融资机制。以下是华软投资发布《 2008年国内软件业投融资研究报告》的若干观点：
　　2009 年软件业投融资受国际金融危机影响整体放缓，并购或成主趋势。受金融危机影响，全球资本市场整体低迷，退出渠道受限让投资机构变得更加谨慎，企业融资难度会加大。预计 2009年软件业投融资或整体放缓，预计全年投资金额约 5亿 -10亿美元，软件企业 IPO数量较少，如创业板推出软件企业上市数量会大幅增加。预计 2009年行业内兼并收购会成为主题，这将有利于产业结构调整。同时股市的低迷也严重影响了软件企业 IPO，使众多企业上市计划推迟或延期，其中一部分企业有可能放弃独立上市转向被收购兼并。
　　软件业投融资与政策和宏观经济形势深度相关。 2009年软件投融资趋势与宏观财政和货币政策，以及资本市场动向等深度相关，金融危机对软件业投融资利弊互现。自主创新政策和经济结构调整的大环境有利于软件产业加速发展，兼并收购将帮助有实力的软件企业继续做强，但资本市场的恶化会加大企业融资难度。预计并购整合将成主流，如创业板推出软件企业上市数量会大幅增加。
　　最具投资潜力的软件产品与技术方向及软件企业类型。软件概念覆盖下的是由众多细分商业模式和技术应用构成的综合产业，在各个细分领域均有其独特的业务生态和产品技术发展规律。国内软件业投资决策往往会受制于核心研发投入、社会软件消费能力、技术和知识产权保护等因素。预计 2009年具有投资潜力的软件产品和技术方向包括移动计算 (MC)、商业智能 (BI)、云计算 (CloudComputing)及 SAAS应用、 Mashup（糅合）与面向服务架构 (SOA)、企业 SNS（即时通信）和网络应用、嵌入式与基础软件；具有投资价值的软件企业类型为软件产品提供商、行业软件及应用解决方案提供商、服务外包及培训企业、互联网软件企业。
　　（信息来源：中国电子报）